小马是杭州一家股票配资网站的客服，这几天直喊股市太热了，想借钱炒股的客户蜂拥而来，下班时间也被推迟到晚上九、十点。因为太忙，老板甚至也亲自客串客服。这些客户的主要问题是：怎么额度还没轮到。

　　在证监会主席肖钢肯定当前牛市，并希望牛市更长的鼓舞下，昨天，A股跳空高开，继续高走逼空，沪指一度突破4300点再次刷新年内新高。两市成交量合计高达1.5万亿，超过12个省份去年1年的GDP。

　　疯狂的牛市下，股票配资成股民热抢的“风口”，杭州配资市场资金全线告急。杭州米牛网创始人柳阳说，前段时间他们平台的客户等待融资要排队5天以上，最近刚紧急组织了一笔资金源，才缓解了“钱荒”，不过，客户仍然需要等2天。为了能让更多散户优先得到融资，柳阳甚至暂停了100万以上的大额融资业务。

　　这种一步到位的疯涨行情，是监管层不愿意看到的。其中，融资杠杆又扮演了极为重要的角色。昨天，证监会主席助理张育军要求，券商要适当控制经营杠杆，不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等活动。不过，业内人士认为，券商融资融券监管收紧反而进一步助推了监管体系之外的互联网股票配资规模增长，继续源源不断为股市提供弹药。

　　融资利率1天涨1个点

　　杭州658金融网相关负责人说，这段时间，该平台配资利率一天涨一个百分点，最高时曾飙到年化24%。

　　目前配资平台一般有两种模式，一种为平台提供资金、杠杆率和期限供客户选择，一种是撮合资金供需，由双方自行确定融资要素。658金融网撮合交易的融资期限一般为1个月，“一个月前主流的借款利率还在年化13%-14%之间，春节前则是10%-12%之间，现在都接近20%了”，该平台负责人说。毫无疑问，股市行情越好，融资需求量越大，要想快速融到炒股资金，骑上疯牛，只能价高者得，利率就不断被推升。

　　即便如此，客户的需求还是很难“满标”。这位负责人举例说，昨天一个30万元、期限1个月、年化利率19.5%的借款标的，发标5个小时后才融到2万元，“这样的标的要搁去年，差不多会被‘秒杀’。”

　　很多老股民知道牛市不言顶，新股民风格更为强悍。杭州一家配资平台负责人说，股市涨配资需求大，上升通道中的下跌日融资需求更大。“因为借款人相信，牛市中的阴线是极好的买入机会。”

　　火爆行情快速壮大配资规模，交易纪录不断被刷新。658金融网2013年年底上线，去年12月底配资规模突破9亿元，目前配资规模达到18亿元，同比增长翻番还要多，现在每天的交易量达到数千万元。从全国来看，目前的配资规模已达数千亿元，较去年数倍增长。

　　有平台因“钱荒”婉拒百万大额需求

　　A股这口巨大的吸金漩涡正波及其他所有投资理财领域。以前，P2P平台以其较高预期收益率分流了不少金融机构稳健理财资金，现在，轮到P2P平台被抽资了。

　　一家P2P平台的负责人透露，股市好了，资金要从P2P撤离涌入股市，拦都拦不住。3月份各家平台的资金撤离更加严重，受此影响，开发新投资人的困难比以往增加了很多，市场投入成本也增加了很多。

　　米牛网创始人柳阳说，为缓解股票配资“钱荒”，婉拒了百万以上的配资需求，目前，该平台的资金年利率也接近20%。目前，很多配资平台已频繁出现供不应求的现象，尽管很多网站打出“送2000元配资”试用，不少股民反映如果不通过预约，根本无法及时在这些平台上配资成功。

　　不过，柳阳也表示，随着指数走高，投资人和借款人之间也不断身份切换，部分借款人在配资炒股获利后，认为指数太高，想落袋为安锁定收益，就变身投资人，出借资金。

　　为满足股民快速把握股市机会，除了凑合交易，越来越多的配资平台采用“极速配资模式”，该模式在证券公司、信托公司和银行三方的监管下从事相关业务。平台与恒生电子联合，直连恒生HOMS系统，平台无人工干预，全系统自动开通。登录这种平台的用户提出配资申请，能10分钟开通账户，获得极速配资。

证监会强化券商两融业务

　　昨日，证监会新闻发言人邓舸表示，证监会主席助理张育军近日在券商融资融券业务通报会上对两融业务提出七项要求，其中提出，券商做两融业务不得开展场外配资、伞形信托等活动。

　　事实上，早在今年2月，监管部门就曾要求券商严格执行《证券公司融资融券业务管理办法》，禁止证券公司通过代销伞形信托、P2P平台、自主开发相关融资服务系统等形式，为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务。

　　所谓伞形信托，即在一个主信托账号下，通过分组交易系统设置若干个独立的子信托，每个子信托都是一个完全独立的小型结构化产品，单独投资操作和清算。信托公司通过其信息技术和风控平台，对每个子信托进行管理和监控。

　　相比“两融”业务中1∶1的杠杆，伞形信托的杠杆更高，一般为2∶1或3∶1。目前，伞形信托的优先级多为银行理财资金，劣后级更多的是产业资本和“大户”。这就意味着，通过伞形信托，劣后客户可以控制最多3倍的较为便宜的银行资金用于A股投资。不过，较高的杠杆，亦使得伞形信托在股市下跌中面临更大的风险。

　　尽管目前券商的融资类业务依然以两融为主，但是伞形信托具有“放大资产”和“增量资金”的作用。

　　但相比互联网股票配资平台，两融和伞形信托的杠杆率就小巫见大巫了。大部分涉及配资业务的P2P平台，资金杠杆率有5倍，最高甚至出现10倍杠杆，投资者在二级市场操作的风险也会随之放大。虽然平台会设置风险警戒线，达到一定程度便会强行平仓，但很难保证在同一时刻没有其他人平仓，一旦平仓失败，同样威胁投资人的资金安全。

　　P2P业内人士分析表示，对配资人而言，将资金过多地放大倍数，无疑是一种赌博行为。P2P配资仍属于高杠杆游戏，如果客户满仓操作，股市行情一旦出现震荡和波动，只需要一个跌停就会爆仓。此外，在股票配资中因强行平仓带来的纠纷也不在少数，这也是平台及投资人都要关注的风险。